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当上证综指在今年1月初下探至2440点时，“止跌”还是许多投资者最为乐观的预期。谁知一个月后，A股不仅走出了单边上涨的行情，更是在3月初收复了3000点大关，颇有“忽如一夜春风来”之感。“A股成交量破万亿元”、“券商开户窗口火爆异常”、“券商APP被挤崩溃”等描绘时常见诸媒体。

对此，李超分析表示：“参考上轮牛市受杠杆资金驱动，以及随后在监管层打击非法配资时指数大幅下跌的经验，本轮股市上涨不能再出现‘杠杆牛’。如果杠杆快速累积，一旦监管去杠杆预期出现，就可能会重现杠杆资金快速出逃的现象，对股市形成较大冲击。而且，随着资管新规等严监管、去杠杆措施出台，受监管主体将很难再获得大量配资，产业资本、金融机构、散户都很难大幅加杠杆。在此情况下，大量的资金出现，只能是散户快速进场所为。”

房企正设法自救。8月的融资数据显示，房企正寻求创新型融资方式进行融资，拓宽融资渠道，但个别房企的借款利率已高达9.5%，而高息续命，将逐渐吞食股东净利润。房企借住房租赁融资住房租赁资产证券化有过大开绿灯的时候。2017年2月，国内首单公寓行业ABS发行，魔方公寓信托受益权资产支持专项计划在上交所挂牌，把在北京、上海、广州等一二线城市经营的30处物业的4014间公寓未来三年的租金收入作为底层现金流，采用“专项计划+信托受益权”的双SPV架构设计，发行规模为3.5亿元人民币。

统计局在7月17日发布的另一组数据显示，今年第二季度，房地产业增加值绝对额为14953亿元，同比增长4.2%，而同期的GDP增速为6.7%。自2017年第二季度以来，房地产增加值增速已连续5个月低于同期的GDP增速。从2004年土地出让市场化改革后算起，房地产业增加值增长较快（增速大于7%）的年份分别是2005年-2007年、2009年-2011年、2013年、2016年。由于这些年份均为市场“大年”，说明行业增加值与市场热度存在一定的正相关性。在其中的多数年份里，房地产业绝对额增速高于同期的GDP增速，说明当市场向好时，房地产业对经济增长的贡献率也较大。

至于按揭和消费经营贷款方面，低风险、较优质的按揭贷款获得多数股份行的青睐。报告期内，多数银行按揭贷款处于同比增长状态。其中招商银行住房贷款9287.60亿元，同比增长11.44%，占零售贷款比重近四分之一。中信银行报告期住房按揭贷款增速最快，为27.69%，余额6292.15亿元；光大银行2018年个人按揭贷款3817.72亿元，同比增长3.84%；浦发银行报告期个人贷款5889.88亿元，同比增长16.60%；平安银行按揭贷款余额 1823.63亿元，同比增长19.30%。

开发商自救指南但值得注意的是，上述借道住房租赁融资的房企中，有多家房企并无布局长租公寓的实际行动。今年5月24日，首创置业通过非公开发行2018年住房租赁专项可续期公司债券，以募资50亿元的申请得到上交所的通过。但首创旗下的长租公寓品牌“和寓”却计划在今年9月左右才开业。